AL-bubble: лопнет или полетит
На ужине с журналистами в Сан-Франциско, отвечая на прямой вопрос о переоценке отрасли, он кратко заявил: «Да». Альтман провёл параллель с концом 1990-х годов, когда бурный рост интернет-компаний опирался скорее на веру в потенциал технологии, чем на её реальную зрелость и экономическую отдачу.
Немного позже, в октябре, американский финансист и основатель хедж-фонда Scion Capital, Майкл Бьюрри оставил непрямое предостережение от излишнего рыночного оптимизма:
«Иногда мы наблюдаем пузыри. Иногда с этим можно что-то сделать. Иногда единственный выигрышный ход — не играть», соц сеть X (бывший Twitter, заблокирована в России).
Какие именно пузыри имел ввиду Бьюрри, не уточняется. Можно предположить, что пост адресовался участникам рынка, которые активно обсуждают возможные риски пузыря в акциях компаний, связанных с отраслью ИИ.
Что думают о Аl-bubble разработчики отечественных IT компаний. На вопросы ответил технический директор и эксперт в области информационных технологий.
Рынок ИИ-решений в России находится на этапе быстрого роста благодаря сочетанию технологических факторов и запроса на цифровую эффективность и импортозамещение. Правильно будет начать с общих вопросов о состоянии российского рынка отрасли ИИ.
Как бы вы охарактеризовали нынешнее состояние индустрии ИИ? Что вызывает наибольший интерес инвесторов?
- В данном случае нельзя говорить, что в России есть какая-то странная специфика. Россия развивается в соответствии с общими мировыми трендами в области искусственного интеллекта и стратегически сейчас наблюдается большой интерес у инвесторов в области построения дата-центров, потому что искусственному интеллекту нужна инфраструктура для работы.
Какие области ИИ привлекают наибольшее внимание венчурного капитала и почему?
- Для венчурного капитала свойственно обращать внимание на проекты с прозрачной системой монетизации. Она наиболее явно выражена в монетизации бизнес-инструментов. Почему? Потому что такие бизнес-инструменты, они дают быстрый, наглядный результат того, как на вложенный рубль можно получить 5 рублей. Меньше интересуют венчурный капитал инструменты, которые рассчитаны на массовый рынок, в которых стоимость бизнеса, если мы говорим про Россию, формируется, исходя из количества пользователей, просто по той причине, что это довольно длинные деньги, не свойственные современному тренду российского венчура.
Есть ли признаки переоцененности отдельных сегментов ИИ-рынка? Если да, то каких именно?
- Наверное, рано сейчас говорить про переоцененность отдельных сегментов и рынка. Единственное, что можно сказать, что может быть слегка перегрета попытка создавать локальные модели с локальными дата-сетами, просто по той причине, что скорость обучения и размер этих моделей очень сильно зависит от технологических ограничений. Поэтому здесь очень тяжело угнаться за рынком чтобы стать лидером.
Можно ли говорить о существовании "пузыря" в отрасли ИИ и почему? Существуют ли объективные показатели перегрева?
- Здесь прежде всего необходимо определить, что такое ии пузырь. Если мы говорим о том, как оцениваются крупнейшие международные компании, которые работают в области искусственного интеллекта, то действительно динамика их роста по графику стоимости компании напоминает пузырь. Но это не является объективным показателем перегрева. Оно скорее является очень высокой степенью позитивного настроя инвесторов. А когда мы говорим о пузыре, это означает, что рынок имеет явные признаки того, что он должен обязательно схлопнуться. На сегодняшний день, нет уверенности в том, что падение рынка будет превышать некие стандартные показатели для отрасли, которые всегда есть. То есть падение на примерно 10-15% не является критерием пузыря, а является нормальным поведением рынка.
Насколько быстро растут инвестиции в стартапы и крупные проекты, связанные с искусственным интеллектом?
- Если мы говорим про Россию, то инвестиции в стартапы в области искусственного интеллекта растут медленно, просто потому что инвестиционный рынок в области стартапов ограничен компаниями, которые могут себе позволить развивать это рисковое направление, и которые хорошо понимают тренды рынка. Таких компаний немного.
Наблюдается ли значительное расхождение между стоимостью компаний и реальной ценностью создаваемых ими продуктов и технологий?
- По большому счету, стоимость компании не должна напрямую коррелировать с реальной ценностью создаваемых ими продуктов или технологий.
Является ли уровень развития технологии достаточным для оправдания высоких ожиданий и инвестиций?
- Уровень развития технологий всегда является отражением ожиданий инвесторов. Инвесторы инвестируют именно в технологические ожидания.
Какие технологические барьеры препятствуют дальнейшему росту и развитию сектора ИИ?
- Технологическими барьерами являются вычислительные пределы, связанные с тем, что есть аппаратные ограничения, связанные с техпроцессами производства.
Какова роль человеческого фактора в развитии ИИ-проектов? Достаточно ли квалифицированных кадров для реализации всех проектов?
- Роль человеческого фактора в развитии проектов на самом деле меняется. И, к сожалению, действительно, система образования в большинстве случаев не успевает за той трансформацией рынка, которая происходит. А трансформация заключается в том, что меняется не только структура знаний (которая меняется очень быстро, за год). Меняется, прежде всего, метод подхода к взаимодействию человека и компьютера. От современных специалистов требуется другой подход, более основанный на умении постановки задач, верификации данных, проверки гипотез и возможностей. Это сильно отличается от того, что было года два назад, когда еще была достаточно сильная потребность в том, чтобы работали квалифицированные специалисты, занимающиеся программированием. Сейчас написание большой части кода делается при помощи ИИ и роль человека сменилась. Фундаментальная проблема рынка образования заключается в том, что буквально единицы провайдеров обучения успевают за рынком, а подавляющее количество дает те знания, которые заведомо уже устарели на момент начала обучения.
Какие факторы определяют долгосрочную привлекательность вложений в сферу ИИ?
- Фундаментальным фактором привлекательности вложений в искусственный интеллект является то, что это тренд, который точно не будет развернут обратно. Мы находимся все равно в начальном цикле развития технологий.
Начальный всплеск ранних адоптеров технологий сейчас проходит, и, соответственно, вместе с ним обычно проходит эйфория от возможностей, но мы с ИИ надолго, то есть - навсегда.
Какой потенциал роста демонстрируют рынки ИИ-решений и услуг в ближайшие годы?
- Сами рынки мы видим, как растут. Я не вижу оснований для того, чтобы они не показывали долгосрочный усредненный рост.
Может ли изменение макроэкономической ситуации привести к замедлению темпов инвестирования в ИИ-проекты?
- Маловероятно. Кстати, когда мы говорим про изменения экономической ситуации, наверное, речь про ухудшение макроэкономической ситуации. Но как раз во время ухудшения люди начинают фокусироваться на направлениях, в которых рост ожидается наиболее прогнозируемо. И вот как раз ИИ-проекты отвечают общему тренду развития человечества. Поэтому, наверное, все-таки это не то направление, где будут замедляться темпы инвестирования при разумном объеме сложностей в области макроэкономики.
Подводя итог, получается, что искусственный интеллект в России — это не краткосрочная мода, а долгосрочный технологический вектор. Инвестиции растут сдержанно, но осознанно, а интерес к ИИ сохраняется даже на фоне макроэкономической неопределённости. Эйфория раннего этапа постепенно сменяется более зрелым взглядом: рынок учится отличать устойчивую ценность от завышенных ожиданий. ИИ остаётся направлением, из которого «выхода назад» уже не будет — меняется лишь скорость и форма его развития.